首页财产芯片半导体正文 上海半导体存储产物提供商打击IPO 长鑫科技科创板上市股价年夜涨，于此配景下，英韧科技递交招股书拟上市，其主营数据存储营业，虽营收增但吃亏，还有面对竞争与多种危害。 2026-07-28 08:11 ·格隆汇新股 发哥说新股 发哥说新股 AI投资人解读· 英韧科技是数据存储主控芯片与半导体存储产物提供商，产物运用广泛，客户资源富厚。受益在下流行业成长，营收快速增加。 · 行业竞争激烈，面对三星电子等国际巨头竞争事迹连续吃亏，毛利率下滑，供给商与客户集中度高，应收账款收受接管危害年夜。 总结：英韧科技依附产物上风与市场需求实现营收增加，但竞争与财政危害并存。其将来盈利与市场体现受行业颠簸、技能迭代和自身应答能力影响，投资决议计划需综合评估。
今天长鑫科技于科创板上市，首日股价涨超465%，总市值超3万亿元，一举登顶A股市值榜首。
长鑫科技首日年夜涨成立于市场对于存储芯片国产替换、事迹连续开释的乐不雅预期之上，这类硬科技新股有稀缺性溢价，但存储行业周期性很强，将来价格周期颠簸、高端产物技能冲破环境等均影响着公司成长及估值程度。
于此配景下，又有国产半导体存储产物提供商打击IPO。格隆汇获悉，近期，英韧科技株式会社（简称“英韧科技”）向上交所递交招股书，拟于科创板上市，保荐报酬国泰海通证券。
英韧科技是数据存储主控芯片与半导体存储产物提供商，产物广泛运用在AI驱动的算力中央、云办事等场景，客户包括腾讯、遐想、佰维存储、江波龙、闪迪等。
0一、清华校友创业打击IPO，聚焦数据存储主控芯片及固态硬盘
英韧科技注册职位地方在上海自由商业实验区，其前身英韧有限建立在2017年，由开曼英韧及上海韧存配合出资设立，并于2023年总体变动设立株式会社。
公司股权布局较为分离，英韧科技现实节制人ZININGWU经由过程开曼英韧和上海韧存合计节制25.78%的表决权。上市后，现实节制人的持股比例将进一步降低。
公司董事长ZININGWU出生在1972年，美国国籍，博士研究生学历，本科卒业在清华年夜学电子工程专业，硕士和博士研究生卒业在斯坦福年夜学电子工程专业。他曾经历任MarvellTechnology,Inc工程师、总监、副总裁、首席技能官，厥后他创建英韧科技，历任总司理、董事长。
此外，朗玛永祥、中电投资、国度集成电路二期、GBC、深圳鹏远昇、上海晶湖、经纬壹号、国鑫投资、中网投等均为公司股东。
英韧科技重要从事数据存储主控芯片及固态硬盘的研发、设计和发卖。
此中，公司数据存储主控芯片已经实现从SATA到PCIe5.0的主流代次全笼罩，以和企业级、消费级、工业级的运用范畴全笼罩。其最新一代PCIe6.0主控芯片及CXL主控芯片已经在2026年上半年流片，协同GPU配合驱动尖端AI运用场景。
公司固态硬盘产物均利用自研主控芯片，以主控芯片焦点技能为基础，面向企业级、工业级、消费级运用范畴连续推出PCIeSSD及SATASSD产物系列，成为少数实现主流代次和运用范畴全笼罩的国产SSD厂商。
详细来看，2023年至2025年（简称“陈诉期”），英韧科技来自数据存储主控芯片的营收占比从70.61%降至13.42%，固态硬盘的营收占比从28.79%晋升至86.19%，技能办事的营收占比很低。
公司主业务务收入组成，图片来历：招股书
0二、三年累计吃亏近14亿元，面对行业周期颠簸危害
近几年，英韧科技的营收范围快速增长，但还没有实现盈利。
2023年、2024年、2025年，公司业务收入别离约3.58亿元、6.25亿元、10.34亿元，对于应的净利润别离约-3.66亿元、-5.4亿元、-4.7亿元，三年累计吃亏超13.7亿元。
于连续吃亏之下，2025年底公司未填补吃亏约-12.79亿元。将来跟着AI成长动员存储需求快速增加，以和国产替换的连续加快，公司发卖范围将进一步扩展，谋划性吃亏金额有望慢慢缩小，英韧科技估计最早在2027年至2028年实现归并报表盈利。
英韧科技的事迹受下流AI、云计较、互联网等行业客户对于存储产物于内的信息基础举措措施本钱开支影响。同时，NAND闪存颗粒及DRAM市场也存于周期性颠簸，将来假如因存储颗粒厂产能变化、下流需求低迷等致使市场增加不如预期，可能会影响公司事迹。
陈诉期各期，英韧科技的主业务务毛利率别离为33.09%、10.92%及5.29%，呈逐年下滑趋向，重要系公司产物线由主控芯片延长至消费级和企业级固态硬盘，产物布局发生变更，且企业级固态硬盘处在市场拓展与导入验证期而至。
此外，2025年下半年以来，因AI办事器需求发作致使存储市场供需掉衡，动员DRAM等重要原质料价格年夜幅颠簸。将来假如公司不克不及有用节制产物成本、晋升自身议价能力或者行业供需状态发生变化，公司毛利率仍面对颠簸危害。
此中，英韧科技数据存储主控芯片的毛利率略低在偕行业公司平均值；固态硬盘营业方面，受产物种别、运用范畴、公司成长阶段等因素影响，公司与偕行业公司佰维存储、德明利可比性较弱，毛利率也存于差异。
公司与偕行业可比公司综合毛利率比力环境，图片来历在招股书
英韧科技所处行业以技能立异为焦点驱动力，最近几年来，跟着主控芯片接口速率、闪存颗粒、工艺制程的快速演进，公司的技能线路和下流市场需求连续处在快速成长及迭代中。
2025年末，公司的研发职员数目为198人，占员工总数的64.29%。陈诉期内，公司的研发用度别离约3.33亿元、3.05亿元、2.66亿元，研发投入呈降落趋向。
英韧科技采购的重要原质料重要包括NAND闪存颗粒、晶圆及DRAM，供给商包括雅创电子、宏芯凯、艾登集团、优绝技术、知芯微等。陈诉期内，公司对于前五年夜供给商采购占比别离为68.36%、56.57%及70.09%，供给商集中度较高。
公司客户包括遐想、新华3、佰维存储、痛快酣畅算、芯科睿、威刚科技、江波龙、闪迪等。陈诉期内，英韧科技前五年夜客户收入占业务收入的比例别离为78.96%、57%、69.83%，客户集中度也较高。
值患上留意的是，跟着公司营业范围的成长，应收账款也年夜幅增长。2023年底至2025年底，公司的应收账款余额从约1.55亿元飙升至5.64亿元，应收账款余额占当期业务收入比例也从43.25%晋升至54.5%，公司面对应收账款收受接管危害。
0三、谋划范围相对于较小，面对三星电子、SK海力士的竞争
于AI驱动的数字经济成长中，算力是数据处置惩罚的引擎，而存力则是数据可连续供应的基石，于年夜模子练习、及时推理等场景中，存力的带宽、延迟与靠得住性直接决议了算力的现实效率上限。
固态硬盘作为要害存储装备，是AI财产快速成长的基础。跟着AI运用鞭策存储需求，叠加办事器厂商需求升温，固态硬盘采购需求较着增加。
据Frost Sullivan统计，2024年全世界固态硬盘市场范围为413亿美元，估计2029年市场范围将到达681亿美元，年复合增加率为10.52%。
此中，2024年中国固态硬盘市场范围为637亿元，估计到2029年将到达1270亿元，年复合增加率为14.8%。
数据来历：Frost Sullivan，图片来历在招股书
今朝我国存储芯片自给率较低，尤其是于企业级高端市场，外洋品牌仍盘踞主导职位地方。于存储芯片国产化趋向下，国产厂商迎来成长机缘。
最近几年来，跟着中国对于半导体存储财产的鼎力大举撑持及海内企业技能实力的加强，海内厂商的市场份额处在快速增加阶段，市场竞争也日益激烈。
于数据存储主控芯片产物方面，英韧科技面对着Marvell、慧荣科技、群联电子、FADU等境外企业，以和联芸科技、平头哥等海内偕行的竞争。
于固态硬盘产物上，英韧科技面对着三星电子、SK海力士、年夜普微、忆联信息、忆恒创源等固态硬盘知名厂商的竞争。
据Frost Sullivan统计，于2024年中国固态硬盘市场中，英韧科技于全数采用自研主控芯片的境内固态硬盘厂商中*。
于自力固态硬盘主控芯片市场，2024年英韧科技的发卖范围于境内厂商中排名第三，仅次在联芸科技、患上一微。
但与国际存储行业龙头比拟，英韧科技现阶段于业务收入、市场份额等方面仍有必然差距。
英韧科技的偕行业可比公司环境，图片来历在招股书
本次IPO，英韧科技拟利用召募资金约32.33亿元，用在新一代数据中央企业级存储体系方 案研发和财产化项目、面向 AI 范畴存储体系方案研发项目、增补流动资金。
总体而言，患上益在下流AI算力中央、云计较的迅猛成长，近两年英韧科技的营收年夜幅增长，且公司于海内固态硬盘市场中已经盘踞必然职位地方，但仍面对净利润连续吃亏、主业务务毛利率下滑、应收账款飙升等危害。
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