首页财产新一代信息技能正文 基石本钱重仓长鑫：开盘年夜涨450%，市值3万亿 7月27日长鑫科技登岸科创板，开盘暴涨超450%，市值超3万亿。其成长艰巨，基石本钱曾经逆势领投12亿，这次上市意义庞大，也为人平易近币基金正名。 2026-07-27 09:54 ·投资界 周美人 周美人 AI投资人解读· 长鑫科技是中国第1、全世界第四的DRAM厂商，2026年一季度营收508亿元，同比飙升719%，净利润330亿元，同比飙升1268%。其开创人朱一明有财产情怀，转让7.68亿股激励员工。基石本钱重仓12亿领投，除了长鑫科技外，还有结构了长江存储、喷鼻农芯创等公司。· 行业竞争激烈，存储芯片已往被认为是强周期行业，如今AI正于改写行业逻辑。总结：长鑫科技成长远景优良，具有投资价值，但其面对行业竞争等危害。基石本钱的投资计谋值患上存眷，其持久聚焦硬核科技赛道，有望创造更多投资佳绩，鞭策中国硬科技财产成长。
今日（7月27日），长鑫科技集团株式会社（简称：长鑫科技）正式登岸科创板。这次IPO，长鑫刊行价每一股8.66元，开盘暴涨超450%，市值超3万亿元，成为A股汗青上首 个开盘即破万亿市值的硬科技新股。
这是中国本钱市场一个里程碑时刻。它标记着A股市场正于挣脱年夜市值公司由银行业及传统消费主导的旧格式，也象征着中国财产布局的深刻变化，正于重塑本钱市场的底层面孔。
云云一幕，也足以载入中国半导体财产史乘。追念2016年，执掌兆易立异的朱一明来到合肥，牵头开办长鑫科技，主攻彼时海内险些空缺的DRAM存储芯片赛道。十年艰巨困苦，玉汝在成，这家公司长成为了中 国第 1、全世界第四的DRAM厂商。
“投资在每一个时代的饥渴与焦急。”基石本钱董事长张维感慨良多——外界可能不知道，2021年，当大都机构还有于夷由不雅望时，基石本钱重仓12亿元独 家领投，成为长鑫科技最主要的投资方之一。
“从朱一明身上，能看到可贵的企业家精力、财产抱负与格式。”张维不止一次向投资界感触。千帆尽过，当初那一笔坚定的投资终究收成回响。
但故事的开首是让人意想不到的。
五年前，逆势领投12亿
基石本钱及长鑫科技的结缘，要从安徽提及。
作为安徽人，张维一手成立的基石本钱也与安徽渊源深挚。2015年11月，基石本钱中标总范围100亿元的安徽财产进级基金，随即分设团队常驻合肥，最先体系性摸排省内优质硬科技项目。
数月后，长鑫科技于合肥降生。
2016年，合肥正苦在“缺芯之痛”，刚好碰上欲开拓DRAM市场的兆易立异。深切调研后，两边一拍即合，启动了总投资1500亿元的长鑫科技动态存储芯片基地。这是其时安徽单体投资最 年夜的财产项目。
暗地里魂灵人物，恰是中国半导体创业老兵朱一明。
朱一明，1972年出生在江苏盐城，卒业在清华年夜学物理系，曾经于海外半导体行业浸润多年。2005年，眼见海内存储芯片市场几近空缺，他回国开办了兆易立异，率队于NOR闪存赛道实现国产突围，并在2016年A股上市，如今市值冲破3000亿元。
但朱一明没有停下来。彼时，DRAM——这个半导体财产中体量最 年夜的单一品类，持久被三星、SK海力士、美光三家垄断，海内险些空缺。
朱一明刻意弥补这个空缺。2018年他毅然辞去兆易立异总司理一职，仅保留董事长职位，出任长鑫科技CEO，甚至举家迁至合肥，全身心投入到中国DRAM突围战中。他立下军令状：长鑫科技盈利前，不领一分钱工资、一分钱奖金。
“长鑫项目难度极年夜，需要整合海量资源、协调多方定见、负担巨年夜压力，仅凭一腔热忱远远不敷。”张维回忆。他与长鑫团队有过量次深切交流，对于朱一明的企业家精力印象深刻。
DRAM是重资产IDM模式，单厂投入数百亿，行业周期颠簸极年夜，长鑫科技早年持续多年吃亏，早期产线良率也亟待解决。其间，朱一明始终扎根工场一线，亲自盯工艺、装备、良率爬坡。终究2019年9月，长鑫19nm 8Gb DDR4正式投产——中国年夜陆第 一款自立范围化DRAM芯片降生，标记着中国半导体财产于存储赛道从0到1的超过。
任何超等项目的落地及发展都陪同着质疑与不雅望，长鑫科技也不破例。
2021年，长鑫科技启动新一轮融资。但其时公司产物还没有年夜范围放量，财政数据仍于吃亏，技能追逐的路径布满不确定性。基石本钱合股人杨胜君回忆，彼时大都机构持灰心立场，叠加长鑫估值未便宜，真正愿意连续跟进的机构百里挑一。“咱们坚定看好长鑫的稀缺价值，自始至终没有摆荡。”杨胜君说。
鉴在基石本钱于半导体范畴的全财产链结构，以和介入韦尔股分收购豪威科技等庞大生意业务的经验，长鑫科技终极确定由基石本钱担当领投方，且仅对于基石本钱一家开放完备尽调。
那年9月，基石本钱重仓12亿元领投长鑫科技。这是其史上单笔最 年夜的少数股权投资。“颠末前期体系研究与会商，这笔投资终极投决时全票经由过程。”张维依旧记患上这一幕。
按照招股书，基石本钱于长鑫科技IPO后估计仍持有约0.81%的股分(逾额配售选择权行使前)。于年夜大都人不看好的时辰选择12亿元坚定重仓，不测创作发明创投圈一段里程碑式的投资故事。
重仓暗地里的逻辑
自2017年起，基石本钱便最先重仓半导体。他们发明，于许多细分赛道，海内技能仍是空缺。这个空缺，于2018年以后被付与了新的战略意义。年夜国博弈之下，海内补齐要害短板的紧急感愈发强烈。
2019年的基石本钱黄山年会上，张维再次夸大：年夜国之间的商业磨擦并不是纯真的经贸问题，而是两边持久科技与财产坚持的初步，这类格式年夜几率会连续相称长一段时间，海内必需补齐美国具有、而中国尚且单薄的财产环节。
而从财产成长的角度来看，财产链焦点企业的动员作用是巨年夜的，价值也是巨年夜的。要投，就要投焦点赛道的龙头企业。这也是基石本钱一向的打法。
长鑫科技恰是如许的标的。张维直接援用2017年美国总统科技参谋委员会陈诉：“全世界半导体市场从来都不是一个彻底自由的市场”；“半导体立异持久以来是美国经济繁荣与国度安全的引擎”；“具有竞争力的本土半导体财产对于立异及安全至关主要”。半导体与存储芯片，是比石油更为主要的国度战略资源，而长鑫科技则是这个时代最光鲜的“饥渴与焦急”。存储芯片既是第三次工业革掷中国半导体未竟之业，也是第四次工业革命不成或者缺的基础底座，更是年夜国博弈配景下必需紧紧把握的要害环节。
当一项投资契合科技前进趋向及政策指导的两重影响时，其估值亦将离开传统财政模子。正如其时，大都机构不敢下手千亿估值的长鑫科技，而基石本钱坚定12亿元领投。
长鑫科技不负众望。2026年一季度，公司营收508亿元，同比飙升719%；净利润330亿元，同比飙升1268%。换言之，这家中国存储龙头单季盈利逾越整个科创板。
“站于财产与国度战略角度，咱们始终看好它的成长远景。”复盘这笔投资，张维暗示，即便没有如今AI催生的超等存储周期，这家企业依旧具有投资价值。“固然咱们于结构之初，也并未预判到AI会完全改写存储行业的成长逻辑。”
张维始终看好的，还有有长鑫科技开创人朱一明的企业家精力。
“具有弘远财产理想及分享襟怀胸襟的企业家是凤毛麟角的，朱一明就是少少数之一。”张维说，2016年兆易立异上市后，朱一明已经经实现财富自由。于如许的条件下，他依旧选择牵头长鑫如许艰难的项目，足以证实他干事业绝非以盈利为唯 一方针，焦点是发自心田的财产情怀与抱负。
按照招股书，朱一明转让7.68亿股激励员工，创作发明了A股史上最 年夜范围的小我私家股权激励。云云襟怀胸襟，实属稀有。
聚焦年夜赛道，集中资源重仓龙头企业，基石本钱的硬科技邦畿渐渐睁开。
于半导体范畴，基石本钱除了长鑫科技外，还有手握海内NAND闪存龙头长江存储，或许很快将创作发明又一个万亿IPO；投资控股的喷鼻农芯创，市值超700亿元。贸易航天赛道，基金结构了蓝箭航天，正于冲刺IPO，基石本钱为最 年夜外部机构股东之一；于AI板块则投出了商汤科技、MiniMax、可灵AI、摩尔线程、壁仞科技、影石立异等标杆科技公司；还有有智元呆板人、逐际动力、众擎呆板人、自变量呆板人等明星公司。
万亿市值启迪
长鑫科技上市，值患上细细品味之处许多。
正如一个值患上思索的问题摆于各人面前：于AI掀起的超等存储周期下，存储芯片是否是周期股？已往几十年，DRAM行业被公认为典型的强周期行业——供需错配驱动价格猛烈颠簸，企业盈利年夜起年夜落。三星早年就曾经深陷吃亏，这也是昔时大都机构不敢下手长鑫的焦点挂念之一。
但AI正于改写这个行业的底层逻辑。已往，存储芯片重要运用在消费电子及平凡办事器，需求往往随消费周期而升降。如今，它已经成为算力财产的焦点支柱，年夜模子练习、推理、AI数据中央对于DRAM的需求出现出连续刚性且高增加的特性。
“已往各人默许存储是强周期行业，一般用市净率（PB）估值；但于AI海潮下，行业逻辑已经经变了，再也不纯真由消费电子的淡旺季摆布，逐渐转向发展赛道，可以根据市盈率（PE）来估值。”张维进一步阐发。
这个判定也于被市场验证。正如长鑫科技本年单季盈利跨越科创板所有企业之及，云云量级，市场对于它的估值逻辑天然会从头审阅。
固然，长鑫科技上市还有有更深远的意义。
一个国度的市值排行榜，往往是其财产布局最直不雅的缩影。已往很永劫间，A股市场前十年夜市值公司重要由金融、能源、消费等传统行业盘踞。最近几年来，宁德时代、中际旭创等一批科技企业的位次连续爬升，暗地里是本钱市场对于中国硬科技资产的价值重估，也是中国经济增加引擎向科技驱动、立异驱动切换的清楚写照。
放眼全世界，上世纪八九十年月，美、日等发财经济体的市值前十，一样以金融、石油、汽车、电力等传统行业企业为主。但两者走向了大相径庭的标的目的：信息技能革命改写了美国的财产邦畿，微软、苹果、亚马逊、google、英伟达等科技企业接踵突起，不仅支撑了美国今后数十年的财产领 先，也完全改写了本钱市场价值格式；进入人工智能时代，美股市值前十企业已经险些由科技企业所包办。反不雅日本，八十年月经济巅 峰期，全世界市值前十里对折是日本银行；泡沫分裂后，其财产增加便持久缺少焦点动能。市值榜单的更迭，恰是财产变迁最有力的注脚。
长鑫上市首日，即登上A股市值榜首。将来，长江存储等顶 尖硬科技企业也将陆续走向本钱市场。于张维看来，它们的上市，不只是为A股增长几家年夜市值公司，更将重塑整个市场的头部市值布局，让中国最焦点、最稀缺的技能资产，真正站到本钱市场中心。
恒久以来，一级市场风行一种叙事：人平易近币基金往往笃志于投制造业、投半导体、投装备、投质料。很慢，很不性感。比拟美元基金，投资故事总少着一些酣畅淋漓。
“长鑫科技的乐成上市，可谓本土着土偶平易近币基金的一场‘正名之战’。”它证实：安身本本地货业膏壤，苦守财产深耕逻辑，陪伴具有实干精力与立异气概气派的企业家配合发展，人平易近币基金彻底可以或许穿越经济与行业周期，创造出比肩甚至逾越美元基金的投资案例。
在基石本钱而言，这笔投资意义远不止在回报。正如张维所言，长鑫科技将周全提振海内硬科技财产的成长决定信念，激励泛博硬科技创业者连续向要害焦点技能范畴倡议攻坚。
“硬科技投资的黄金时代，仍于举行时。”面向将来，基石本钱的持久计谋没有变：连续聚焦半导体、AI、贸易航天、量子科技等硬核科技赛道，陪伴国产焦点技能完成从0到1的冲破。
本年是基石本钱建立的第25年，这也是中国创投波涛壮阔的25年。
回首来时路，张维不甚感触：“咱们这一代人见证过波涛壮阔的社会变迁，此中孕育着巨年夜的时机，从而有了没法相比的上风及命运。”
他深信，中国新经济企业突起势不成挡。“假如你一直处于一个传统的行业，总跟房地产等相干财产打交道，你可能会对于将来愈来愈灰心；但你假如是于一些新兴科技范畴，看到的多是另外一番情形。”
文章来历：投资界原创 ｜ 作者：周美人原文地址：https://news.pedaily.cn/202607/566838.shtml
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